Правительство России и Центральный банк объявили о принудительной реструктуризации государственных краткосрочных облигаций и изменении валютной политики — эти решения означали фактический дефолт по внутреннему государственному долгу.

ГКО и ОФЗ со сроками погашения до 31 декабря 1999 года предполагалось переоформить в новые ценные бумаги. Одновременно был введён 90-дневный мораторий на ряд выплат в пользу иностранных кредиторов, а границы валютного коридора расширены до 6–9,5 рубля за доллар. Официально слово «дефолт» в заявлениях властей не использовалось, однако отказ государства погашать обязательства на первоначальных условиях именно так был воспринят рынком.

Решения 17 августа привели к резкому падению курса рубля, банковскому кризису и углублению политической нестабильности. В это время у Дома правительства уже более двух месяцев продолжался пикет воркутинских шахтёров, начавшийся 11 июня из-за многомесячной задолженности по заработной плате. Финансовый кризис придал протесту дополнительный политический смысл: требования шахтёров теперь звучали на фоне общего кризиса государственной финансовой политики.

Заявление Правительства России и Центрального банка от 17 августа 1998 года и постановление Правительства РФ от 25 августа 1998 года № 1007 о реструктуризации ГКО и ОФЗ